新一輪樓市調(diào)控再度來(lái)襲。中原地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)，自2月28日起，截至3月19日，已有16個(gè)城市啟動(dòng)或升級(jí)限購(gòu)、限貸措施。房地產(chǎn)調(diào)控范圍和力度呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大和加大趨勢(shì)。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，雖然調(diào)控在不斷收緊，但房地產(chǎn)投資或繼續(xù)回暖。熱點(diǎn)城市土地供應(yīng)加快，將對(duì)房地產(chǎn)投資有所支撐。另外，樓市資金會(huì)否入“股”，取決于股市是否有賺錢效應(yīng)出現(xiàn)。

房地產(chǎn)投資或繼續(xù)回暖

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年1-2月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資9854億元，同比名義增長(zhǎng)8.9%，增速比去年全年提高2個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資增速提高2.6個(gè)百分點(diǎn)。

從投資增速來(lái)看，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資出現(xiàn)了明顯回暖趨勢(shì)。明源地產(chǎn)研究院首席研究員劉策表示，實(shí)際上社會(huì)資本一直很充裕。開(kāi)發(fā)商投資的增速主要取決于核心城市的供地?cái)?shù)量，屬于供給驅(qū)動(dòng)型。

對(duì)于近期各地密集加碼樓市調(diào)控，申萬(wàn)宏源首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇表示，調(diào)控升級(jí)將倒逼熱點(diǎn)城市加大土地供應(yīng)。比如，北京住建委3月17日表示，要加快、加大商品住房土地供應(yīng)。三季度末要完成全年土地供應(yīng)計(jì)劃，是去年全年實(shí)際供應(yīng)量的2.5倍，目前已供應(yīng)商品住宅用地完成年度土地供應(yīng)計(jì)劃的42%，是去年同期商品住宅用地供應(yīng)量的7.3倍。熱點(diǎn)城市土地供應(yīng)的加快，將對(duì)地產(chǎn)投資有所支撐。

在中信證券研究部首席策略師秦培景看來(lái)，本輪房地產(chǎn)投資復(fù)蘇的趨勢(shì)明確，基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)。2017年以來(lái)，無(wú)論是商品房銷售還是土地購(gòu)置面積，回升趨勢(shì)都很明顯，1至2月累計(jì)同比增速分別是25.1%和6.2%。其邏輯核心在于庫(kù)存水平與房?jī)r(jià)預(yù)期。熱點(diǎn)城市庫(kù)存低而價(jià)格預(yù)期向上，且政策鼓勵(lì)增加供給；三、四線城市庫(kù)存去化提速，開(kāi)發(fā)商對(duì)價(jià)格預(yù)期轉(zhuǎn)為樂(lè)觀。

另外，由于2016年樓市火熱，房企銷售量穩(wěn)步上升，銷售回款明顯增加。中國(guó)恒大公告稱，2016年全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售3733.7億元，超出3000億元這一年度目標(biāo)近25%。

秦培景認(rèn)為，開(kāi)發(fā)商投資的資金來(lái)源也有保障。

部分開(kāi)發(fā)商本身盈利較好，而定金、預(yù)收款和個(gè)人按揭等資金來(lái)源在2017年初依然保持20%-30%的高增速。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期調(diào)控政策加碼將致熱點(diǎn)城市交易有所冷卻，使地產(chǎn)銷售迎來(lái)倒春寒。秦培景預(yù)計(jì)，熱點(diǎn)城市銷售將下行，但三、四線城市去庫(kù)存依然是主線，銷量受政策直接影響小，甚至可能受益于一、二線城市的需求擠出。

是否入“股”看行情

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，控制信貸資金及樓市調(diào)控繼續(xù)收緊或?qū)⒈破葮鞘匈Y金回流A股市場(chǎng)。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，作為投資者而言，資金由“樓”入“股”實(shí)際上較為謹(jǐn)慎。

“雖然對(duì)于普通投資者而言，投資渠道非常有限，集中在股市和樓市。但調(diào)控政策的傳導(dǎo)并不是立刻使樓市資金流入股市。”中信建投分析師趙震表示，更可能的是，大家會(huì)持幣觀望一段時(shí)間，在股市沒(méi)有明顯上行的情況下，不會(huì)有特別舉動(dòng)。

在安信證券分析師陳天誠(chéng)看來(lái)，樓市調(diào)控雖然擠出一些資金，但并非全部。而被擠出的資金是否會(huì)進(jìn)入A股，則由A股當(dāng)下行情所決定。從現(xiàn)在情況看，A股并無(wú)系統(tǒng)性行情。

劉策表示，由于目前A股沒(méi)有明顯的賺錢效應(yīng)，因此資金在進(jìn)入A股時(shí)，會(huì)相對(duì)較為謹(jǐn)慎。隨著A股在低位不斷調(diào)整鞏固，若資金對(duì)未來(lái)走勢(shì)比較樂(lè)觀，可能會(huì)進(jìn)入A股市場(chǎng)。